John Meriwether. Caída fatídica
John Meriwether es un famoso comerciante que se hizo famoso por su inusual ascenso, así como por una de las caídas más tristes de la historia.
John Meriwether era considerado simplemente un maestro en la cobertura de riesgos y en la construcción de posiciones neutrales, obteniendo ganancias del llamado diferencial.
Por cierto, John Meriwether fue uno de los mayores inversores en valores rusos, concretamente en bonos de deuda, lo que de hecho le llevó al colapso tras el mundialmente famoso default de 1998.
Gestionó miles de millones de dólares y su equipo incluía a los mejores matemáticos y economistas, lo que permitió a John permanecer en la cima del Olimpo durante mucho tiempo.
El camino inicial de la futura estrella de Wall Street,
John, nació en 1947 en Chicago.
Desde pequeño, John fue un joven inusualmente capaz, porque no importaba lo que emprendiera, siempre podía completarlo. Entonces, John era uno de los mejores estudiantes de la clase, tenía logros en el golf y amaba mucho la ciencia.
Vale la pena señalar que John Meriwether fue un jugador desde niño, lo que posteriormente jugó un papel importante en su desarrollo como comerciante.
Cambios drásticos
John Meriwether era un joven muy ambicioso y la vida con el salario de un profesor corriente no le convenía en absoluto.
Tras obtener un MBA, su abanico de oportunidades se ha ampliado significativamente, por lo que toma la decisión fundamental de dejar la docencia y conseguir un trabajo en Salomon Brothers.
La carrera de John Meriwether en Salomon Brothers progresó tan rápidamente que a la edad de 30 años era director general y jefe del departamento de coberturas.
El enfoque único que desarrollaron John y su equipo fue comprar activos infravalorados y vender activos sobrevalorados, con un alto grado de correlaciones y la posición tenía un riesgo mínimo, pero había altas tasas de interés.
A lo largo de los años, John y su equipo ganaron más de 100 millones de dólares para la empresa, al tiempo que conseguían las comisiones más altas para él y su equipo: el 15 por ciento de las ganancias del equipo.
El equipo y la búsqueda del porcentaje
El bono anual del 15 por ciento para cada operador animó a algunos miembros del equipo a realizar operaciones independientes de muy alto riesgo.
John, al enterarse de los trucos de algunos comerciantes, informó a su dirección, sin embargo, debido a que la información se filtró a los medios de comunicación, los periodistas simplemente inflaron un gran escándalo, cuya base fue la manipulación de las subastas de bonos del tesoro.
La presión pública obligó a Salomon Brothers a deshacerse de la gallina de los huevos de oro, por lo que John Meriwether y su equipo fueron despedidos.
John Meriwether y el primer fondo de cobertura
John recibió el golpe con orgullo y posteriormente creó su propio fondo, Long-Term Capital Management. Meriwether era un gerente y organizador con mucho talento, por lo que en poco tiempo todo el equipo progresivo de Salomon Brothers se mudó a su empresa.
Como en su anterior lugar de trabajo, se tomó como base la estrategia de cobertura y posicionamiento neutral, que los científicos de su equipo fueron mejorando constantemente.
A partir de 1994, el fondo comenzó a operar activamente y en el primer año obtuvo un rendimiento simplemente fenomenal del 43 por ciento, cuando el riesgo de las operaciones no llegaba al cinco por ciento.
La alta rentabilidad causó una gran popularidad, y después de dos años de actividad y una rentabilidad estable en la región del 40 por ciento durante tres años, llevó al hecho de que en la gestión
el fondo ascendía a más de 7 mil millones de dólares y, a principios de 1998, el volumen de activos ascendía a 120 mil millones.
llamada de atención
El rápido crecimiento de la empresa, las constantes inversiones y la retención de posiciones llevaron a que la empresa pasara a poseer una vigésima parte del mercado mundial. John Meriwether invirtió activamente en la economía rusa y compró obligaciones de deuda.
Habiendo acumulado posiciones simplemente enormes, sucedió lo inesperado: un incumplimiento en Rusia y, como consecuencia, una moratoria en los pagos de las obligaciones de deuda. Este fue el primer golpe, aunque no el más fuerte.
Una pérdida de 300 millones no es un problema para una gran empresa; sin embargo, debido a la baja liquidez y la caída de la demanda, LTCM no pudo deshacerse de activos innecesarios, y su posicionamiento neutral y el cambio repentino en los pagos de las posiciones abiertas simplemente consumieron el dinero de los inversores. .
El fin de la era Meriwether
Una enorme rotación de posiciones abiertas durante el colapso de una empresa no sólo podría perjudicar a los inversores, sino también hacer caer a todo el sistema financiero del mundo. Para evitarlo, el Sistema de la Reserva Federal de Estados Unidos y los bancos más grandes compraron el 90 por ciento de las acciones de LTCM y utilizaron los ingresos como capital de trabajo, lo que permitió mantener posiciones abiertas y cerrarlas con pérdidas mínimas.
En el año 2000, después de haber pagado a todos los acreedores e inversores, LTCM dejó de existir y, diez años más tarde, John Meriwether abrió un nuevo fondo con activos de 30 millones de dólares, lo que le permite existir cómodamente hasta el día de hoy.