¿Cómo reaccionaron los mercados a la rebaja de la calificación crediticia de EE.UU.?
El 16 de mayo de 2025, la agencia de calificación Moody's rebajó la calificación crediticia de Estados Unidos desde su nivel más alto, Aaa, a Aa1.
La decisión fue otra llamada de atención para los mercados financieros después de acciones similares por parte de Fitch en 2023 y Standard & Poor's en 2011.
Así, por primera vez en los últimos cien años, la mayor economía del mundo perdió simultáneamente su máxima calificación en las tres principales agencias de calificación.
Las principales razones citadas para esta decisión fueron los crecientes déficit presupuestarios, el elevado coste del servicio de la deuda nacional y la falta de medidas claras por parte del gobierno estadounidense para estabilizar la política financiera.
La reacción del mercado a este evento fue inmediata, pero moderada en comparación con la experiencia histórica. En los primeros días tras el anuncio, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años subió considerablemente, superando el 5% por primera vez desde 2023. Sin embargo, el número de personas dispuestas a comprarlos se redujo prácticamente a cero.
El dólar estadounidense ha perdido alrededor de un 2,3% durante este período, lo que demuestra la cautela de los inversores que prefieren reducir los riesgos.
En el contexto de la rebaja de la calificación crediticia, los inversores están transfiriendo masivamente fondos del dólar a activos más seguros.
El oro , un refugio tradicional, ha subido un 7% desde entonces, lo que confirma las crecientes expectativas de una mayor volatilidad.
Los mercados bursátiles reaccionaron de forma mixta:
- S&P 500: cayó de 5.958,38 a 5.802,82, una pérdida de 155,56 puntos o -2,61%.
- NASDAQ Composite: cayó de 19.211,10 a 18.737,21, una disminución de 473,89 puntos o -2,47%.
- Promedio Industrial Dow Jones: cayó de 42.654,74 a 41.603,07, una pérdida de 1.051,67 puntos o -2,47%.
Las acciones de las grandes empresas financieras, en particular bancos y aseguradoras, estuvieron bajo presión brevemente, pero se estabilizaron rápidamente en medio de declaraciones moderadas de la Reserva Federal.
Para entender mejor las perspectivas actuales de los mercados, vale la pena recordar la experiencia histórica de una rebaja similar en agosto de 2011, cuando Standard & Poor's rebajó la calificación de Estados Unidos a AA+ por primera vez.
La reacción del mercado fue mucho más dramática entonces: el índice Dow Jones cayó un 5,5% en un solo día de negociación, la mayor caída en un solo día desde la crisis de 2008.
El oro alcanzó un máximo histórico durante este período y los bonos del Tesoro estadounidense, contrariamente a las expectativas, también atrajeron importantes cantidades de capital, lo que pone de relieve el atractivo paradójico de estos instrumentos incluso frente a las rebajas de calificación.
La situación actual difiere de lo ocurrido en 2011 en que los mercados perciben ahora las rebajas de calificación con más calma, aunque no con menos seriedad.
La cautela de los inversores está motivada principalmente por profundas preocupaciones sobre el futuro fiscal de Estados Unidos.
La deuda nacional ya se acerca a los 36 billones de dólares y el déficit presupuestario continúa aumentando constantemente, lo que podría empeorar aún más la situación en la próxima década.
En el futuro próximo, los siguientes factores influirán en el comportamiento de los inversores:
- Redistribución del capital hacia activos más seguros como el oro, la plata y los bonos gubernamentales de países con economías estables (Noruega, Suiza, Singapur).
- El dólar estadounidense se debilitó frente a monedas de refugio, el yen japonés y el franco suizo.
- La probabilidad de una mayor demanda de criptomonedas como Bitcoin, que puede actuar como alternativa a los instrumentos financieros tradicionales en condiciones de mayor incertidumbre.
Por lo tanto, la rebaja de la calificación crediticia de Estados Unidos es una señal importante que indica la necesidad de un seguimiento estrecho de los indicadores macroeconómicos y de las políticas de los bancos centrales.
A pesar de la relativa calma en el corto plazo, las consecuencias a largo plazo de tal medida podrían tener un impacto más profundo en los mercados y ajustar significativamente las estrategias de inversión en todo el mundo.
