Michael Burry, médico financiero, fundador del fondo de cobertura Scion Capital
Michael Burry es un raro ejemplo de alguien que cambió su carrera médica por una cartera de inversores y logró tener éxito en la gestión de capital.
Médico de formación, Burry saltó a la fama con la apuesta "Big Short" contra las hipotecas subprime en Estados Unidos y pasó a la historia como un inversor que podía esperar pacientemente, leer el material original e ir contra la corriente.
Su enfoque no se basa en señales secretas ni en el uso de información privilegiada, sino simplemente en el uso de datos.
La estrategia de inversión de un financista se basa en un análisis efectivo, un cálculo frío y un estricto cumplimiento de las reglas.
Por lo tanto, su historia es útil no solo para profesionales, sino también para cualquier inversor privado que desee tomar decisiones informadas. Hasta cierto punto, yo mismo sigo esta misma estrategia en mi trabajo
Michael Burry nació en 1971. Estudió economía en la universidad y luego se graduó de la Escuela de Medicina de Vanderbilt para comenzar su carrera como médico.
Al mismo tiempo, siendo aún estudiante, Burry tomaba notas detalladas sobre análisis de empresas: publicaba análisis financieros, debatía la opinión pública y perfeccionaba su propio pensamiento. Con el tiempo, su pasión se convirtió en profesión: en el año 2000, fundó el fondo de cobertura Scion Capital.
Los primeros años de Scion arrojaron resultados impresionantes con un enfoque de valor clásico. El punto culminante fue una apuesta a corto plazo contra valores respaldados por hipotecas entre 2005 y 2007: Burry analizó cuidadosamente los fondos de préstamos y las condiciones de titulización y se dio cuenta de que el mercado infravaloraba los riesgos. Utilizó swaps de incumplimiento crediticio para cubrir la posición contra un colapso, logrando resultados excepcionales para el fondo y sus inversores.
Tras la crisis, Burry se retiró temporalmente de la gestión de capital, para posteriormente regresar a través de Scion Asset Management. Desde entonces, se ha mantenido como un pensador independiente, lo que le ha permitido adoptar posturas impopulares y escribir cartas abiertas a la dirección de la empresa.
La estrategia central de Michael Burry
El estilo de Burry se describe mejor como "valor razonable con margen de seguridad". No se trata de buscar activos "baratos" a cualquier precio, sino de buscar situaciones donde el precio de mercado esté significativamente por debajo de una valoración empresarial conservadora. En otras palabras, encuentra empresas infravaloradas cuyas acciones cotizan por debajo de su valor intrínseco.
Su trabajo se basa en el análisis fundamental. No parte del gráfico, sino de los estados financieros, analizando el balance general, la cuenta de resultados, los flujos de caja, la estructura de la deuda y la calidad de los activos. Lo importante no es el envoltorio bonito, sino cómo la empresa genera ingresos, cuáles son sus pasivos y cuál es su viabilidad en diferentes escenarios.
El segundo pilar es el catalizador (señal). Un activo "barato" puede permanecer infravalorado durante bastante tiempo. Burry busca eventos que puedan liberar el potencial de la empresa y señalar el crecimiento: una decisión de reestructuración, un cambio en la política de capital, un cambio en la dirección, el crecimiento del sector o información sobre planes de desarrollo. Si el catalizador es claro y medible, la idea prevalece.
El tercer elemento es la gestión rigurosa del riesgo. Antes de realizar una compra, Burry responde a la pregunta: ¿Qué riesgo espera asumir en una nueva operación si las cosas no salen según lo previsto? Prefiere carteras concentradas, centradas en sectores específicos de la economía. Sin embargo, esto no le impide utilizar coberturas para mitigar el riesgo.
El cuarto elemento es la independencia de pensamiento. Burry no teme ser un "inversionista pionero". Acepta que el mercado puede tardar mucho en aceptar su tesis, por lo que acumula tiempo y paciencia.
Este enfoque requiere disciplina interna: no compare su idea diez veces al día con el precio de las acciones, sino que compruébela periódicamente con los hechos: informes, contratos, flujos de caja. Si los hechos respaldan su idea, una discrepancia temporal con la opinión pública no la invalida.
Si resumiera la filosofía de Michael Burry en una sola frase, sería: investigue mejor que nadie y gestione el riesgo antes de comprar. Su trayectoria demuestra que, en la inversión, lo que gana no es la rapidez con la que se reacciona a los titulares, sino la profundidad del análisis y la paciencia.
El secreto del éxito reside en tres cosas sencillas: leer las fuentes primarias y confiar únicamente en sus propios cálculos; establecer pautas de riesgo de antemano y adherirse a ellas; y tener el coraje de ir contra la corriente cuando los hechos están de su lado.
Empiece por comprender el negocio, no solo el precio; exija un margen de seguridad en su valoración; busque una señal que pueda revelar valor; formule un plan antes de la adquisición, no después. Este enfoque no garantiza milagros instantáneos, pero sí aumenta la probabilidad de un resultado significativo y repetible, razón por la cual Michael Burry es respetado incluso por quienes no comparten sus ideas específicas.
