सरल शब्दों में बांड अवधि क्या है?

जब बांड की बात आती है, तो सबसे अधिक उल्लेखित पैरामीटर उपज और परिपक्वता हैं।

लेकिन निवेशकों के पास ब्याज दरों में परिवर्तन के प्रति किसी प्रतिभूति के जोखिम और संवेदनशीलता का आकलन करने में मदद करने के लिए एक और महत्वपूर्ण साधन है: अवधि।

पहली नज़र में यह शब्द जटिल लगता है और शैक्षणिक वित्त पाठ्यपुस्तकों के लिए अधिक उपयुक्त है।

हालांकि, जब आप इस पर गौर करेंगे तो पाएंगे कि अवधि केवल यह मापने का एक तरीका है कि निवेशक को कितनी जल्दी अपना पैसा वापस मिलेगा और बाजार दरों में वृद्धि या गिरावट होने पर बांड की कीमत में किस प्रकार परिवर्तन होगा।

अवधि की परिभाषा

अवधि किसी बॉन्ड में निवेशित धनराशि पर प्रतिफल की औसत भारित अवधि है, जिसमें उस पर होने वाले सभी भविष्य के भुगतान (कूपन भुगतान और सममूल्य पुनर्भुगतान) शामिल होते हैं। सीधे शब्दों में कहें तो, यह संख्या दर्शाती है कि एक निवेशक को अपना निवेशित धन वापस पाने में "औसतन" कितने वर्ष लगेंगे।

उदाहरण के लिए, यदि कूपन रहित बांड (तथाकथित डिस्काउंट बांड) 3 वर्षों में परिपक्व होता है, तो इसकी अवधि 3 होगी। यदि बांड में नियमित कूपन भुगतान होता है, तो निवेशक को धन का कुछ हिस्सा पहले प्राप्त होता है, और अवधि परिपक्वता तक की अवधि से कम होगी - मान लीजिए, 2.4 वर्ष।

बांड अवधि की गणना कैसे करें

पहली नज़र में, अवधि का सूत्र बोझिल लगता है, लेकिन यदि आप इसे चरण दर चरण समझाते हैं, तो सब कुछ स्पष्ट हो जाता है।

सूत्र इस प्रकार है:

$$डी = \frac{\sum (CF_t \times t / (1+r)^t)}{\sum (CF_t / (1+r)^t)}$$

कहाँ:

• CF_t — समय t (कूपन या सममूल्य मोचन),

• t — वर्ष (या अवधि) संख्या,

• r छूट दर (बांड की वर्तमान बाजार उपज) है,

• डी - वर्षों में अवधि.

सरल शब्दों में, हम बांड पर भविष्य में होने वाले सभी भुगतानों को लेते हैं, समय के साथ उन्हें आज के मूल्य के अनुसार "भारित" करते हैं, और फिर बांड के मूल्य से विभाजित करते हैं।

चरण दर चरण उदाहरण

आइए एक ऐसे बॉन्ड की कल्पना करें जिसका 1000 हो, अवधि 3 वर्ष हो और कूपन दर 10% प्रति वर्ष हो । इसका मतलब है कि निवेशक को मिलता है:

• पहले वर्ष के अंत में: 100,

• दूसरे वर्ष के अंत में: 100,

• तीसरे वर्ष के अंत में: 100 + 1000 (नाममात्र मूल्य की वापसी)।

यदि छूट दर कूपन (10%) के समान है, तो बांड मूल्य = 1000. अब हम अवधि की गणना करते हैं:

1. हम प्रत्येक भुगतान को उसके प्राप्त होने के समय से गुणा करते हैं:

   • 100 × 1 = 100

   • 100 × 2 = 200

   • 1100 × 3 = 3300

2. हम इसे आज के मूल्य पर लाते हैं ((1+0.1)^t से विभाजित करें):

   • 100 / 1,1 ≈ 90,9

   • 200 / 1,1² ≈ 165,3

   • 3300 / 1,1³ ≈ 2478,9

3. जोड़ें और बांड मूल्य (1000) से विभाजित करें:

   $$D ≈ (90.9 + 165.3 + 2478.9) / 1000 = 2.73 वर्ष$$

अर्थात्, इस बांड की अवधि लगभग 2.7 वर्ष , जो इसकी परिपक्वता (3 वर्ष) से ​​कम है, क्योंकि धन का कुछ हिस्सा कूपन के माध्यम से पहले ही वापस कर दिया जाता है।

बांड अवधि का उद्देश्य क्या है?

1. दर परिवर्तन के जोखिम का आकलन करना।

अवधि का मुख्य उपयोग यह मापने के लिए है कि बाज़ार की ब्याज दरों में बदलाव होने पर बॉन्ड की कीमत में कितना बदलाव आएगा। एक सरल नियम यह है कि अवधि जितनी ज़्यादा होगी, प्रतिभूति प्रतिफल में बदलाव के प्रति उतनी ही संवेदनशील होगी।

2. विभिन्न बांडों की तुलना.

अवधि विभिन्न परिपक्वताओं और कूपन भुगतानों वाली प्रतिभूतियों की तुलना करने में मदद करती है। यह विशेष रूप से महत्वपूर्ण है यदि कोई निवेशक बॉन्ड पोर्टफोलियो बना रहा है और दरों के प्रति उसकी संवेदनशीलता को समझना चाहता है।

3. श्रेणी प्रबंधन।

संस्थागत निवेशक (फंड, बैंक) परिसंपत्तियों और देनदारियों के बीच संतुलन बनाने के लिए अवधि का उपयोग करते हैं। उदाहरण के लिए, यदि किसी बैंक की देनदारियाँ 5 वर्षों के लिए हैं, तो वह जोखिम कम करने के लिए समान अवधि वाली परिसंपत्तियों का चयन करने का प्रयास करता है।

याद रखने योग्य एक सरल नियम

आप अवधि को "संवेदनशीलता पेंडुलम" के रूप में सोच सकते हैं:

• 2 वर्ष की अवधि का अर्थ है कि यदि ब्याज दरें 1% बढ़ती हैं, तो बांड की कीमत लगभग 2% गिर जाएगी।
• 7 वर्ष की अवधि - दरों में समान परिवर्तन के साथ लगभग 7% की गिरावट।

यह कोई सटीक सूत्र नहीं है, बल्कि एक सरल नियम है, लेकिन यह रोजमर्रा की जिंदगी में बहुत मदद करता है।

एक निजी निवेशक को इसकी आवश्यकता क्यों है?

कई नौसिखिए निवेशक सोचते हैं कि मुख्य बात अच्छी उपज वाला बॉन्ड चुनना है। लेकिन अनुभवी निवेशक हमेशा अवधि पर ध्यान देते हैं। यह दर्शाता है कि अर्थव्यवस्था में संभावित बदलावों को देखते हुए किसी बॉन्ड को होल्ड करना कितना जोखिम भरा है।

अगर आपको ब्याज दरों में बढ़ोतरी की उम्मीद है, तो कम अवधि वाली प्रतिभूतियाँ लेना बेहतर है। इसके विपरीत, अगर दरें गिरेंगी, तो लंबी अवधि वाली प्रतिभूतियाँ आपको मूल्य वृद्धि पर ज़्यादा कमाई करने का मौका देंगी।

बांड की अवधि वित्तपोषकों के लिए कोई जटिल फार्मूला नहीं है, बल्कि एक सुविधाजनक उपकरण है जो आपको यह समझने में मदद करता है कि आपका पैसा वास्तव में कब वापस किया जाएगा और दरों में उतार-चढ़ाव के साथ कीमत में कितना बदलाव होगा।

एक निवेशक के लिए, इसका मतलब है: अवधि जितनी ज़्यादा होगी, जोखिम और संभावित प्रतिफल उतना ही ज़्यादा होगा; अवधि जितनी कम होगी, निवेश उतना ही स्थिर होगा। इस संकेतक को समझने से बॉन्ड में निवेश ज़्यादा सोच-समझकर किया जा सकता है और अप्रिय आश्चर्यों से बचने में मदद मिलती है।