संकट के समय लोग सोना बेचकर बॉन्ड में निवेश क्यों करते हैं?

यह देखना बहुत अजीब है कि संकट के चरम पर, सोने की कीमत तेजी से गिरने लगती है, और निवेशक बांडों की ओर रुख करते हैं या बस अपना पैसा नकदी के रूप में रखते हैं।.

पहली नजर में यह विरोधाभासी लगता है। आखिरकार, सोने को पारंपरिक रूप से एक सुरक्षित निवेश माना जाता है, और लंबी अवधि में, यह वास्तव में कई रूढ़िवादी निवेश साधनों से बेहतर प्रदर्शन कर सकता है।.

उदाहरण के लिए, ट्रेडिंगव्यू के अनुसार, XAUUSD पिछले 10 वर्षों में लगभग +232% बढ़ा है।

तुलनात्मक रूप से, अमेरिकी कॉर्पोरेट बॉन्डों का प्रदर्शन इसी अवधि में काफी मामूली रहा है: निवेश-योग्य कॉर्पोरेट बॉन्डों को ट्रैक करने वाले आईशेयर्स एलक्यूडी फंड ने 10 वर्षों में कुल मिलाकर लगभग 30% रिटर्न दिया है, जबकि अधिक जोखिम वाले एचवाईजी हाई-यील्ड बॉन्ड फंड ने लगभग 66% रिटर्न दिया है।.

इस तरह की तुलना के बाद स्वाभाविक रूप से यह सवाल उठता है: पिछले 10 वर्षों में कई गुना बढ़ चुके सोने को बेचकर, उससे कहीं कम प्रतिफल देने वाले बांडों में निवेश क्यों किया जाए?

इसका उत्तर यह है कि बड़े फंड मैनेजर अक्सर बाजार को व्यक्तिगत निवेशकों से बहुत अलग तरीके से देखते हैं। व्यक्तिगत निवेशक 5-10 साल के नजरिए से सोचने का जोखिम उठा सकते हैं।.

एक फंड मैनेजर अक्सर मासिक, त्रैमासिक और वार्षिक रिपोर्ट के आधार पर काम करता है। उनका मूल्यांकन न केवल दीर्घकालिक प्रतिफल के आधार पर किया जाता है, बल्कि वर्तमान गिरावट, अस्थिरता, जोखिम और ग्राहकों की प्रतिक्रियाओं के आधार पर भी किया जाता है।.

मान लीजिए कि कोई फंड 100 अरब डॉलर का प्रबंधन करता है, और उसमें से 20 अरब डॉलर सोने में निवेश किए गए हैं, तो सोने के मूल्य में 10% की गिरावट से लगभग 2 अरब डॉलर का वास्तविक नुकसान होगा। खुदरा निवेशक के लिए, यह मूल्य में एक अस्थायी गिरावट है।.

फंड के लिए समस्या रिपोर्टिंग, ग्राहकों को स्पष्टीकरण देने, जोखिम समिति के सवालों और संभावित पूंजी बहिर्वाह में निहित है।.

इसीलिए कई फंड ऐसे एसेट से तुरंत छुटकारा पाने की कोशिश करते हैं जिनकी कीमत तेजी से गिरने लगी हो। वे अपना पैसा सुरक्षित साधनों में लगाते हैं: ट्रेजरी बॉन्ड, कॉर्पोरेट बॉन्ड, कैश फंड या सीधे नकदी। इसका यह मतलब नहीं है कि मैनेजर को लगता है कि 10 साल की अवधि में बॉन्ड सोने से बेहतर हैं। अक्सर, वे सिर्फ जोखिम को तुरंत कम करना चाहते हैं और ग्राहकों को यह दिखाना चाहते हैं कि फंड स्थिति को नियंत्रण में रखे हुए है।.

एक और महत्वपूर्ण कारक है: तरलता। सोना बेचना बहुत आसान है, खासकर वायदा और ईटीएफ के माध्यम से। जब बाजार गिरते हैं और लाभांश का भुगतान करने के लिए नकदी की तत्काल आवश्यकता होती है, तो लोग न केवल घाटे वाली संपत्तियों को बेचते हैं, बल्कि उन संपत्तियों को भी बेचते हैं जिन्हें जल्दी से नकदी में परिवर्तित किया जा सकता है।

गोल्डमैन सैक्स ने स्पष्ट रूप से कहा है कि सोने की उच्च तरलता इसे नकदी का एक स्वाभाविक स्रोत बनाती है यदि निवेशकों को बाजार में गिरावट के दौरान नकदी की जरूरतों को पूरा करने की आवश्यकता होती है।.

गोल्ड ईटीएफ और फ्यूचर्स फंड कीमतों पर विशेष रूप से मजबूत दबाव बनाते हैं। वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल का कहना है कि भौतिक रूप से समर्थित गोल्ड ईटीएफ निवेश मांग का एक महत्वपूर्ण स्रोत हैं, और उनके डेटाबेस में दुनिया भर में ऐसे 100 से अधिक उत्पाद शामिल हैं। जब ईटीएफ में निवेश आता है, तो इससे सोने को समर्थन मिलता है। बिकवाली शुरू होने पर, यह दबाव तुरंत कीमत पर स्थानांतरित हो जाता है।

2026 में यह कारक और भी अधिक स्पष्ट हो गया। मार्केटवॉच ने बताया कि जनवरी में गोल्ड ईटीएफ में निवेश रिकॉर्ड 19 अरब डॉलर तक पहुंच गया, और ईटीएफ की मांग अस्थिरता के मुख्य कारणों में से एक बन गई। हालांकि, इस मांग का एक नकारात्मक पहलू भी है: यदि सोने की कीमत में तेजी से गिरावट शुरू हो जाती है, तो नुकसान के प्रति संवेदनशील निवेशक उतनी ही तेजी से अपनी हिस्सेदारी बेच सकते हैं, जिससे गिरावट और भी बढ़ सकती है।.

बड़े पैमाने पर बिकवाली से एक सिलसिलेवार प्रतिक्रिया शुरू हो जाती है। सबसे पहले, फंड और एल्गोरिदम सोने की बिक्री शुरू कर देते हैं। फिर कीमत प्रमुख स्तरों को तोड़ देती है, स्टॉप लॉस ट्रिगर हो जाते हैं, और वायदा बाजार पर दबाव बढ़ जाता है। इसके बाद, गिरावट की खबर देखकर छोटे निवेशक भी घबराकर बिकवाली में शामिल हो जाते हैं। इस समय, वित्तीय मीडिया अक्सर यह रिपोर्ट करता है कि बॉन्ड और नकदी संकट से निपटने का सबसे अच्छा तरीका है।.

व्यक्तिगत निवेशक के लिए, इस तरह की घबराहट अक्सर एक गलती होती है। फंड के विपरीत, एक निजी निवेशक को हर तिमाही में ग्राहकों को रिपोर्ट नहीं देनी होती है। उन्हें जोखिम समिति के सामने अच्छा दिखने की ज़रूरत नहीं होती है। यदि उन्होंने दीर्घकालिक जोखिम से बचाव के लिए सोना खरीदा है, तो इसमें अस्थायी गिरावट आना संपत्ति बेचने का कारण नहीं है।.

निजी निवेशक और फंड के बीच मुख्य अंतर यह है कि फंड अक्सर अपने वित्तीय विवरणों को सुरक्षित रखता है, जबकि निजी निवेशक लंबी अवधि में अपनी पूंजी की रक्षा कर सकता है। यही कारण है कि कुछ निवेशक कीमतों में गिरावट के दौरान सोना बेच देते हैं, जबकि अन्य ऐसे समय का उपयोग धीरे-धीरे संचय करने के लिए करते हैं।.

अंततः, संकट के दौरान सोना बेचना हमेशा यह संकेत नहीं देता कि बाजार ने सोने पर से विश्वास खो दिया है। अक्सर, यह प्रमुख खिलाड़ियों द्वारा जोखिम को कम करने, एक स्थिर वित्तीय रिपोर्ट प्रस्तुत करने, पूंजी के बहिर्वाह को रोकने और उच्च अस्थिरता की।

लेकिन इतिहास गवाह है कि दीर्घकालिक निवेशक फंडों की गतिविधियों को दोहराने के लिए बाध्य नहीं होते। उनका लक्ष्य अलग होता है: तिमाही रिपोर्ट जीतना नहीं, बल्कि कई वर्षों तक अपनी पूंजी को सुरक्षित रखना और बढ़ाना।.