Perang di Ukraina akan berlangsung selama tiga tahun lagi: bagaimana hal ini akan memengaruhi pasar?

Negosiasi antara Ukraina dan Rusia telah berlangsung selama lebih dari empat tahun. Terlepas dari pertemuan, diskusi, dan pernyataan yang disiarkan ke media secara berkala, belum ada kemajuan konkret menuju perdamaian.

Pihak-pihak yang bersengketa tidak mengajukan syarat-syarat yang disepakati untuk mengakhiri permusuhan, dan upaya internasional sering kali hanya bersifat formal.

Situasi ini membuat para ahli menyimpulkan bahwa konflik tersebut tidak akan berakhir dalam beberapa bulan mendatang, melainkan mungkin akan berlarut-larut selama bertahun-tahun.

Wall Street Journal, mengutip pejabat Eropa yang tidak disebutkan namanya, melaporkan bahwa perang "kemungkinan akan berlangsung satu hingga tiga tahun lagi" sebelum gencatan senjata permanen atau kesepakatan perdamaian tercapai.

Apa yang seharusnya diharapkan investor dalam situasi saat ini?

Prakiraan jangka panjang untuk tiga tahun ke depan untuk pasar saham, mata uang, dan emas

Pasar saham AS

• Pasar AS tetap yang paling tangguh. Pada 6.909 poin, indeks tersebut sudah memperhitungkan pendapatan perusahaan yang kuat dan ekspektasi pelonggaran kebijakan The Fed.
• Jika perang berlanjut tetapi tidak meningkat menjadi eskalasi global, S&P 500 dapat mencapai kisaran 7.800–8.200 pada tahun 2027. Ini mewakili pertumbuhan sebesar +12,9% hingga +18,7%.
• Pada tahun 2028, dengan keuntungan perusahaan yang stabil, kisaran 8.200–8.500 poin berarti +18,7%…+23,0% dari level saat ini.

Ini bukan fase gelembung, melainkan fase pertumbuhan lambat dengan koreksi sebesar 10-15%.

Pasar saham Eropa

• Indeks STOXX Europe 600 tetap berada pada diskon geopolitik di sekitar 630 poin.
• Jika pengeluaran pertahanan dan sektor industri terus tumbuh, kisaran 680–720 poin dimungkinkan pada tahun 2027. Ini mewakili peningkatan sebesar +7,9% hingga +14,3%.
• Pada tahun 2028, kisaran 720–760 poin setara dengan +14,3%…+20,6%.

Pertumbuhan ekonomi Eropa akan lebih lambat daripada AS, tetapi rendahnya rasio harga terhadap laba (P/E) membatasi kedalaman penurunan.

Pasar saham Polandia

• WIG20 dengan 3.384 poin lebih sensitif terhadap risiko.
• Pada tahun 2027, kisaran 3.700–4.000 berarti +9,3%…+18,2%.
• Pada tahun 2028, 4.000–4.300 adalah +18,2%…+27,1%.

Polandia berpotensi menunjukkan pengembalian yang lebih baik, tetapi dengan volatilitas yang lebih tinggi.

Investasi emas

• Saat ini, dengan harga $5.104, emas sudah mencerminkan tingkat risiko yang tinggi.
• Jika konflik berlanjut, pada tahun 2027 kisaran $6.000–$6.500 berarti +17,5%…+27,3%.
• Pada tahun 2028, $6.500–$7.000 berarti peningkatan sebesar +27,3%…hingga +37,1%.

Emas tetap menjadi penerima manfaat utama dari ketidakstabilan yang berkepanjangan.

Mata uang

• EUR/USD di 1,177 dapat naik menjadi 1,22 pada tahun 2027 (+3,7%) dan menjadi 1,23–1,25 pada tahun 2028 (+4,5%…+6,2%) jika The Fed melonggarkan kebijakan lebih cepat daripada ECB.
• USD/PLN pada 3,5898 mungkin akan turun menjadi 3,40–3,50 pada tahun 2027 (−5,3%…−2,5%).
• EUR/PLN pada 4,2241 kemungkinan akan tetap berada dalam kisaran 4,10–4,35 (-2,9%…+3,0%) hingga tahun 2028.

Skenario dasar tidak memperkirakan terjadinya kepanikan mata uang.

Kesimpulannya, dapat dikatakan bahwa stabilitas apa pun, bahkan perang yang stabil sekalipun, tetaplah stabilitas dan tren pasar tetap berlaku.

Jika konflik memang berlanjut hingga tahun 2028, strategi yang digunakan seharusnya bukan berdasarkan harapan perdamaian yang cepat, melainkan manajemen risiko. Akan lebih bijaksana untuk mendasarkan portofolio pada saham AS, dengan tambahan eksposur pada saham Eropa dan Polandia, mengingat volatilitasnya.

Emas tetap menjadi bagian penting dari struktur sebagai lindung nilai terhadap risiko geopolitik. Dalam beberapa tahun mendatang, diversifikasi dan disiplin, bukan taruhan agresif, akan menjadi strategi yang tepat untuk meraih kemenangan.