Quants: Bagaimana Ahli Matematika Meraih Miliaran dan Hampir Menghancurkan Pasar Saham — Scott Patterson
Sebuah buku tentang bagaimana lapisan "uang pintar" muncul di Wall Street—dana kuantitatif yang modelnya menentukan laju pasar selama bertahun-tahun, dan pada saat-saat penuh tekanan mengungkapkan kerentanan seluruh sistem.
Ini bukan buku teks rumus, tetapi laporan dengan nama dan rincian: dari kebangkitan AQR, Citadel, Renaissance hingga kronik peristiwa Agustus 2007, ketika semuanya serba salah.
Penulis menyusun gambar dari lusinan wawancara dan episode internal, menunjukkan di mana “keajaiban” model berakhir dan realitas manajemen risiko .
Patterson menulis dengan bahasa yang sederhana, tetapi tetap berpegang pada fakta: bagaimana aset yang dikelola terakumulasi, mengapa "sinyal umum" dan asumsi yang identik dalam model risiko menyebabkan tindakan simultan dari ribuan peserta, dan bagaimana keyakinan pada kehancuran yang "secara statistik tidak mungkin" berakhir.
Hasilnya adalah sejarah jujur tentang sebuah industri yang mengajarkan disiplin dan otomatisasi kepada pasar—dan pada saat yang sama mengingatkan mereka tentang biaya membuat asumsi yang sulit.
Secara singkat, isi buku ini adalah kronik tentang kemunculan dan tekanan dari pendekatan kuantitatif: PDT/Morgan Stanley (Peter Mueller), Citadel (Ken Griffin), AQR (Cliff Asness), divisi Deutsche Bank (Boaz Weinstein), dan fenomena Renaisans.
Fokusnya adalah pada strategi, manajemen risiko, likuiditas , dan pengumpulan sinyal.
Kapan hal ini akan berguna dalam praktik:
- Manajemen risiko portofolio . Untuk memeriksa apakah leverage/likuiditas dalam model dilebih-lebihkan dan bagaimana korelasi pada hari yang "tipis".
- Audit strategi dan kepadatan pasar . Mengenali sinyal umum dan memahami bagaimana pengurangan leverage secara massal mengubah pengujian historis menjadi ilusi.
- Pengujian stres . Skenario Agustus 2007 sebagai templat untuk pengujian risiko sendiri dan pertanyaan regulasi bagi penyedia strategi.
- Membangun tampilan produk . Pertanyaan apa yang harus diajukan kepada hedge fund/perusahaan manajemen kuantitatif tentang asumsi model, sumber alpha, dan manajemen likuiditas.
- Pengembangan/pengoperasian ATS . Sebuah "daftar periksa" hipotesis dan mode kegagalan yang objektif: di mana letak poin-poin pentingnya dalam nilai/momentum frekuensi tinggi dan sistematis.
- Pelatihan dan konten tim . Studi kasus untuk tinjauan internal, persiapan wawancara, dan materi pendidikan tanpa perhitungan matematika yang tidak perlu.
- Keputusan investasi untuk investor swasta . Memahami batasan "kotak hitam" dan penilaian yang objektif terhadap janji "alpha stabil" dalam iklan reksa dana.
Cocok untuk: investor dan trader yang ingin memahami kekuatan dan kelemahan pendekatan kuantitatif; tim manajemen risiko/manajemen proyek yang membangun prosedur pengendalian; siapa pun yang membutuhkan perspektif manusia tentang industri pemodelan tanpa terlalu banyak rumus.
