John Meriwether. Kejatuhan yang Nasib
John Meriwether adalah seorang pedagang terkenal yang menjadi terkenal karena kenaikannya yang tidak biasa, serta salah satu kejatuhannya yang paling menyedihkan dalam sejarah.
John Meriwether dianggap sebagai ahli dalam lindung nilai risiko dan membangun posisi pada posisi netral, menghasilkan keuntungan dari apa yang disebut spread.
Omong-omong, John Meriwether adalah salah satu investor terbesar di sekuritas Rusia, yaitu obligasi utang, yang sebenarnya menyebabkan keruntuhannya setelah gagal bayar yang terkenal di dunia pada tahun 1998.
Dia mengelola miliaran dolar, dan timnya termasuk ahli matematika dan ekonom terbaik, yang memungkinkan John untuk tetap berada di puncak Olympus untuk waktu yang sangat lama.
Jalur awal calon bintang Wall Street
John lahir pada tahun 1947 di Chicago. Sejak masa kanak-kanak, John adalah seorang pemuda yang luar biasa cakap, karena apa pun yang ia lakukan, ia selalu dapat menyelesaikannya. Jadi, John adalah salah satu siswa terbaik di kelasnya, memiliki prestasi di bidang golf dan sangat menyukai sains.
Perlu dicatat bahwa John Meriwether adalah seorang penjudi sejak kecil, yang kemudian memainkan peran penting dalam perkembangannya sebagai seorang pedagang.
Perubahan drastis
John Meriwether adalah seorang pemuda yang sangat ambisius, dan kehidupan dengan gaji seorang guru biasa sama sekali tidak cocok untuknya.
Setelah menerima gelar MBA, peluangnya diperluas secara signifikan, jadi dia membuat keputusan mendasar untuk berhenti mengajar dan mendapatkan pekerjaan di Salomon Brothers.
Karier John Meriwether di Salomon Brothers berkembang begitu pesat sehingga pada usia 30 tahun ia menjadi manajer umum dan kepala departemen lindung nilai.
Pendekatan unik yang dikembangkan John dan timnya adalah membeli aset yang nilainya terlalu rendah dan menjual aset yang nilainya terlalu tinggi, dengan tingkat keuntungan yang tinggi. korelasi dan posisi tersebut memiliki risiko minimal, namun terdapat tingkat suku bunga yang tinggi.
Selama bertahun-tahun, John dan timnya menghasilkan lebih dari $100 juta untuk perusahaan, sekaligus mencapai komisi tertinggi untuk dirinya dan timnya – 15 persen dari keuntungan tim.
Tim dan mengejar persentase
Bonus tahunan sebesar 15 persen untuk setiap pedagang mendorong beberapa anggota tim untuk melakukan perdagangan lepas yang sangat berisiko tinggi.
John, setelah mengetahui tipuan beberapa pedagang, memberi tahu manajemennya, namun karena informasi tersebut bocor ke media, jurnalis hanya membesar-besarkan skandal besar, yang dasarnya adalah manipulasi lelang obligasi negara.
Tekanan publik memaksa Salomon Brothers untuk menyingkirkan angsa yang bertelur emas, sehingga John Meriwether dan timnya dipecat.
John Meriwether dan dana lindung nilai pertama
John menerima pukulan tersebut dengan bangga dan kemudian mendirikan dananya sendiri, Long-Term Capital Management. Meriwether adalah manajer dan organisator yang sangat berbakat, sehingga dalam waktu singkat seluruh tim progresif dari Salomon Brothers pindah ke perusahaannya.
Seperti di tempat kerjanya sebelumnya, strategi lindung nilai dan positioning netral dijadikan dasar, yang terus ditingkatkan oleh para ilmuwan di timnya.
Mulai tahun 1994, dana tersebut mulai aktif diperdagangkan dan pada tahun pertama menghasilkan keuntungan yang fenomenal sebesar 43 persen, ketika risiko operasional tidak mencapai lima persen.
Profitabilitas yang tinggi menyebabkan popularitas yang sangat besar, dan setelah dua tahun aktivitasnya dan profitabilitas yang stabil di wilayah 40 persen selama tiga tahun, hal ini menyebabkan fakta bahwa dalam manajemen
dananya lebih dari 7 miliar dolar, dan pada awal tahun 1998 jumlah asetnya mencapai 120 miliar.
Panggilan bangun
Pertumbuhan perusahaan yang pesat, investasi yang konstan, dan retensi posisi menyebabkan fakta bahwa perusahaan mulai menguasai dua puluh pasar dunia. John Meriwether secara aktif berinvestasi dalam perekonomian Rusia dan membeli kewajiban utang.
Setelah mengumpulkan posisi yang sangat besar, hal yang tidak terduga terjadi - gagal bayar di Rusia dan, sebagai konsekuensinya, moratorium pembayaran kewajiban utang. Namun ini adalah pukulan pertama, bukan pukulan terkuat.
Kerugian sebesar 300 juta bukanlah masalah bagi perusahaan besar, namun karena likuiditas yang rendah dan penurunan permintaan, LTCM tidak dapat membuang aset yang tidak diperlukan, dan posisi netralnya serta perubahan pembayaran yang tiba-tiba pada posisi terbuka hanya menghabiskan uang investor. .
Akhir dari era Meriwether
Perputaran posisi terbuka dalam jumlah besar selama keruntuhan sebuah perusahaan tidak hanya dapat merugikan investor, namun juga menjatuhkan seluruh sistem keuangan dunia. Untuk mencegah hal ini, Sistem Federal Reserve AS dan bank-bank terbesar membeli 90 persen saham LTCM dan menggunakan hasilnya sebagai modal kerja, yang memungkinkan untuk mempertahankan posisi terbuka dan menutupnya dengan kerugian minimal.
Pada tahun 2000, setelah melunasi semua kreditor dan investor, LTCM tidak ada lagi, dan John Meriwether 10 tahun kemudian membuka dana baru dengan aset $30 juta, yang memungkinkannya bertahan dengan nyaman hingga hari ini.