Apa itu penutupan dan bagaimana pengaruhnya terhadap pasar?

AS kembali mengalami penutupan pemerintahan, dengan pendanaan federal dihentikan sebagian setelah Kongres gagal meloloskan rancangan undang-undang pengeluaran untuk tahun fiskal baru.

Akibatnya, beberapa fungsi non-esensial dari lembaga pemerintah ditangguhkan, beberapa pegawai diberikan cuti tanpa gaji, sementara layanan penting tetap beroperasi.

Hal ini dilakukan sesuai dengan persyaratan Undang-Undang Antidefisiensi.

Definisi klasiknya adalah: “Penutupan adalah penangguhan banyak operasi lembaga federal hingga pendanaan disetujui” (CRS, Brookings, Komite untuk Anggaran Federal yang Bertanggung Jawab).

Hingga 13 Oktober 2025, penghentian operasi masih berlangsung, dengan pemerintah mengumumkan langkah-langkah pembayaran militer darurat, yang menggarisbawahi skala gangguan pada operasi pemerintah normal.

Bagaimana penutupan pemerintah berdampak pada pasar

Pasar Saham: Secara historis, penutupan penuh dan sebagian jarang menyebabkan penurunan berkepanjangan dalam indeks saham AS dengan sendirinya: dinamika lebih ditentukan oleh faktor makro (suku bunga Fed, inflasi, laporan keuangan).

Riset dana investasi menunjukkan bahwa S&P 500 , secara rata-rata, berkinerja netral hingga positif selama penghentian sebelumnya, dengan penurunan sering kali berlangsung singkat.

Namun, penutupan yang diperpanjang meningkatkan volatilitas dan menyumbat ruang informasi: statistik (seperti laporan ketenagakerjaan BLS dan beberapa publikasi inflasi) mungkin dirilis dengan penundaan, yang mempersulit penetapan harga dan penargetan bagi Fed.

Sektor-sektor yang rentan terhadap gangguan meliputi kontraktor dan perusahaan yang bergantung pada kontrak dan izin/pendaftaran federal (termasuk IPO karena pembatasan SEC), serta penerima hibah dan layanan pemerintah. Semakin lama penghentian berlangsung, semakin tinggi risiko gangguan pada rantai pembayaran dan permintaan layanan.

Pasar Mata Uang Kripto: Pasar kripto terutama bereaksi terhadap likuiditas dan selera risiko. Penutupan ini tidak akan menutup bursa dan blockchain, tetapi dapat memperlambat proses regulasi (debat legislatif, tindakan SEC/CFTC individual) dan meningkatkan ketidakpastian.

Kebanyakan pakar menunjuk pada efek ganda dari penghentian tersebut: jeda dalam rilis data membuat sebagian investor hanya menunggu, sementara yang lain percaya jeda yang berkepanjangan dapat menciptakan kondisi untuk titik terendah dan pembalikan ke atas pada aset-aset berisiko.

Penguatan Dolar AS: Dalam jangka pendek, dolar sering "melambat" karena risiko penutupan akibat memburuknya visibilitas ekonomi dan suku bunga. Jika penutupan berkepanjangan, pasar dapat meningkatkan kemungkinan suku bunga The Fed yang lebih akomodatif, sehingga menekan indeks DXY. Namun, efeknya biasanya moderat dan bervariasi, dengan aset safe haven dan imbal hasil Treasury yang bekerja secara bersamaan.

Pada akhir September dan awal Oktober 2025, umpan berita lembaga mencatat melemahnya dolar di tengah risiko dan keterlambatan data; survei dasar menunjukkan bahwa dengan keterlambatan lebih dari dua minggu, risiko kenaikan meningkat, membuat dolar lebih rentan. 

Apa yang harus dilakukan investor selama penutupan

• Fokus pada aset berkualitas. Untuk saham, fokuslah pada neraca yang kuat dan arus kas yang stabil; untuk obligasi, pantau durasi dan sensitivitas suku bunga (kesenjangan data menyulitkan pembacaan arah kebijakan The Fed).

• Untuk kripto, kelola risiko. Gunakan limit order, pisahkan posisi masuk/keluar, dan simpan beberapa stablecoin/uang tunai untuk bereaksi terhadap berita. Berita regulasi bisa jadi terlambat, jadi jangan berdagang berdasarkan rumor tanpa konfirmasi.

• Diversifikasi posisi mata uang Anda. Jika portofolio Anda memiliki eksposur USD yang belum didanai, pertimbangkan lindung nilai parsial/alokasi berlebih, dengan menyadari bahwa "efek penutupan" dolar biasanya bersifat jangka pendek dan tidak selalu langsung.

Penutupan terutama disebabkan oleh "gangguan" dan keterlambatan data, bukan perubahan tren yang fundamental. Untuk pasar AS yang lebih luas, reaksi historisnya biasanya moderat; segmen tertentu yang "bergantung pada pemerintah" lebih menderita. Untuk dolar, efeknya beragam dan bergantung pada durasi penutupan.