Michael Burry, dokter-pemodal, pendiri dana lindung nilai Scion Capital
Michael Burry adalah contoh langka seseorang yang menukar karier medisnya dengan portofolio investasi dan mampu meraih kesuksesan dalam pengelolaan modal.
Sebagai seorang dokter terlatih, Burry menjadi terkenal melalui taruhan "Big Short" melawan hipotek subprime di Amerika Serikat dan tercatat dalam sejarah sebagai investor yang mampu menunggu dengan sabar, membaca materi sumber, dan melawan arus.
Pendekatannya bukan tentang sinyal rahasia dan perdagangan orang dalam, melainkan tentang penggunaan data semata.
Strategi investasi seorang pelaku keuangan didasarkan pada analisis yang efektif, perhitungan yang cermat, dan kepatuhan yang ketat terhadap aturan.
Oleh karena itu, kisahnya bermanfaat tidak hanya bagi para profesional, tetapi juga bagi setiap investor swasta yang ingin membuat keputusan yang tepat. Sampai batas tertentu, saya sendiri menganut strategi ini dalam pekerjaan saya
Michael Burry lahir pada tahun 1971. Ia belajar ekonomi di universitas dan kemudian lulus dari Sekolah Kedokteran Vanderbilt untuk memulai karirnya sebagai dokter.
Pada saat yang sama, ketika masih menjadi mahasiswa, Burry membuat catatan rinci tentang analisis perusahaan: ia menerbitkan analisis keuangan, memperdebatkan opini publik, dan mengasah pemikirannya sendiri. Seiring waktu, hasratnya berkembang menjadi profesi: pada tahun 2000, ia mendirikan hedge fund Scion Capital.
Tahun-tahun awal Scion menghasilkan hasil yang mengesankan dengan menggunakan pendekatan nilai klasik. Puncaknya adalah taruhan jangka pendek terhadap sekuritas berbasis hipotek dari tahun 2005 hingga 2007: Burry dengan cermat menganalisis kumpulan pinjaman dan ketentuan sekuritisasi dan menyadari bahwa risikonya diremehkan oleh pasar. Dia menggunakan credit default swap untuk melindungi posisi tersebut dari keruntuhan, mencapai hasil yang luar biasa bagi dana dan investornya.
Setelah krisis, Burry untuk sementara waktu menjauh dari manajemen modal, kemudian kembali melalui Scion Asset Management. Sejak saat itu, ia tetap menjadi pemikir independen, yang memungkinkannya untuk mengambil posisi yang tidak populer dan menulis surat terbuka kepada manajemen perusahaan.
Strategi Inti Michael Burry
Gaya Burry paling tepat digambarkan sebagai "nilai wajar dengan margin keamanan." Ini bukan perburuan aset "murah" dengan harga berapa pun, melainkan pencarian situasi di mana harga pasar jauh di bawah valuasi bisnis yang konservatif. Dengan kata lain, ia menemukan perusahaan yang undervalued yang harga sahamnya di bawah nilai intrinsiknya.
Karyanya didasarkan pada analisis fundamental. Ia tidak memulai dengan grafik, tetapi dengan laporan keuangan, menganalisis neraca, laporan laba rugi, arus kas, struktur utang, dan kualitas aset. Yang penting bukanlah kemasan yang menarik, tetapi bagaimana bisnis menghasilkan uang, apa saja kewajibannya, dan bagaimana kelangsungan bisnis tersebut dalam berbagai skenario.
Pilar kedua adalah katalis (sinyal). Aset yang "murah" dapat tetap undervalued untuk waktu yang cukup lama. Burry mencari peristiwa yang dapat membuka potensi perusahaan dan memberi sinyal pertumbuhan: keputusan restrukturisasi, perubahan kebijakan modal, perubahan manajemen, pertumbuhan industri, atau informasi tentang rencana pengembangan. Jika katalisnya jelas dan terukur, ide tersebut menjadi prioritas.
Elemen ketiga adalah manajemen risiko yang ketat. Sebelum melakukan pembelian, Burry menjawab pertanyaan: Risiko apa yang Anda perkirakan akan timbul dalam perdagangan baru jika keadaan tidak berjalan sesuai rencana? Ia lebih menyukai portofolio terkonsentrasi, yang berfokus pada sektor-sektor ekonomi tertentu. Namun, hal ini tidak mencegahnya untuk menggunakan lindung nilai (hedging) untuk mengurangi risiko.
Elemen keempat adalah kemandirian berpikir. Burry tidak takut menjadi "investor awal." Dia menerima bahwa pasar mungkin membutuhkan waktu lama untuk menyetujui tesisnya, dan karena itu ia memperhitungkan waktu dan kesabaran.
Pendekatan ini membutuhkan disiplin internal: jangan menguji ide Anda sepuluh kali sehari terhadap harga saham, tetapi periksa kembali secara teratur berdasarkan fakta—laporan, kontrak, arus kas. Jika fakta mendukung ide Anda, penyimpangan sementara dari sentimen populer tidak akan membatalkannya.
Jika filosofi Michael Burry diringkas dalam satu frasa, itu adalah: lakukan riset Anda lebih baik daripada siapa pun dan kelola risiko sebelum membeli. Perjalanannya menunjukkan bahwa dalam berinvestasi, bukan kecepatan bereaksi terhadap berita utama yang menentukan kemenangan, tetapi kedalaman analisis dan kesabaran.
Rahasia kesuksesan terletak pada tiga hal sederhana: membaca sumber primer dan hanya mempercayai perhitungan sendiri; menetapkan pedoman risiko terlebih dahulu dan mematuhinya; dan memiliki keberanian untuk melawan arus ketika fakta berada di pihak Anda.
Mulailah dengan memahami bisnis, bukan hanya harga; tuntut "margin keamanan" dalam penilaian Anda; cari sinyal yang dapat mengungkapkan nilai; rumuskan rencana sebelum akuisisi, bukan setelahnya. Pendekatan ini tidak menjamin "keajaiban instan," tetapi meningkatkan peluang hasil yang bermakna dan dapat diulang—itulah mengapa Michael Burry dihormati bahkan oleh mereka yang tidak memiliki ide-ide spesifik yang sama dengannya.
