Что такое Flash Crash, причины и последствия данного явления?
Flash Crash — это распродажа акций или другого биржевого актива, которая приводит к падению цены на сотни пунктов за очень короткое время.
Часто при Flash Crash падение цены происходит так стремительно и неожиданно, что многие трейдеры воспринимают данное событие как ошибку торговой платформы.
И начинают искать причину подобного события в интернете или обращаются в поддержку клиентов своего брокера.
На самом деле их предположения часто оказываются не так и далеки от истинных причин вызывающих появление Flash Crash.
Что вызывает Flash Crash?
Человеческая ошибка - комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) назвала людей основной причиной периодических обвалов на фондовом и валютном рынке.
Проблемы с компьютером и программным обеспечением – вызывающие размерности в данных, поступающих с рынков или бирж, также могут поступать неверные данные о ценах, вызванные сбоями при обработке данных:
Кроме того, ошибки в программном коде автоматических торговых систем так же имеют негативные последствия.
Мошенничество - практика, известная как «Спуфинг (spoofing)», заключается в размещении на рынке крупных сеток ордеров на продажу, которые отменяются при приближении цены.
Комиссия по торговле товарами и фьючерсами США (CFTC) считает, что именно мошенничество было причиной внезапного краха S&P 500 в 2010 году.
Высокочастотная торговля (HFT) - HFT — это противоречивый метод торговли, в котором автоматизированная система, управляемая алгоритмами, так называемый, высокочастотный трейдинг.
HFT-системы молниеносно размещают на рынке большой объем ордеров, вызывая тем самым отрицательное движение цены.
Хотя роль HFT-компаний противоречива, центральные банки, считают, что именно HFT-компании увеличивают риск Flash Crash.
Самые крупные примеры Flash Crash на мировых рынках
Внезапный крах NYSE 2010
Flash Crash NYSE привел к внезапному краху фондового рынка США 6 мая 2010 года, в результате чего индекс Доу-Джонса упал на 1000 пунктов всего за 10 минут, а через некоторое время снова восстановился:
Во время этого события, многие акции на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) упали до 1 доллара или ниже.
К концу дня индекс Доу-Джонса восстановился до 70% от первоначального значения.
Согласно полицейскому расследованию, виновником распродажи стал англичанин Навиндер Сарао. Следователи обнаружили, что Сарао исполнил и аннулировал сотни фьючерсных контрактов "E-mini S&P".
Он применил незаконную торговую тактику, в результате чего Waddell & Reed была вынуждена разорвать контракт на 4,1 миллиарда долларов.
CME Group предупредила Сарао и его брокера MF Global, что сделки Сарао мошеннически манипулируют рыночными ценами, создавая ложные цены.
Поначалу большинство участников рынка предполагали, что причиной краха стала высокая вероятность дефолта Греции и это приведет к биржевому краху. Но реальной причиной все таки оказались действия Навиндера Сарао.
Flash Crash Бондов 2014
15 октября 2014 г. доходность 10-летних казначейских облигаций упала с 2,0% до 1,873% и произошло это всего за несколько минут, после цена быстро восстановилась. Это самое стало самым большим падением на рынке бондов с 2009 года:
Многие винят в этом алгоритмических ботов, поскольку 60% транзакций совершаются в электронном виде, а не по телефону.
Это сделало компьютерную систему почти неспособной реагировать на большие блоки транзакций, приводящие к Flash Crash.
Внезапный крах на бирже NASDAQ
NASDAQ известна своим внезапным крахом 22 августа 2013 г. Работа биржи была остановлена с 12:14 до 15:25 по восточному поясному времени:
Один из серверов NYSE не смог связаться с сервером NASDAQ для предоставления данных о ценах на акции. Несмотря на многочисленные усилия, решить проблему не удалось, и сервер NASDAQ вышел из строя.
Именно эта ошибка NASDAQ привела к потерям в сумме 500 миллионов долларов США, в это время было объявлено о первом IPO Facebook. 18 мая 2012 г. В результате IPO было отложено на 30 минут.
Из-за сбоя просто отсутствовала возможность размещать, изменять или отменять ордера. После того, как сбой был устранен, было успешно продано 460 миллионов акций.
Как Flash Crash влияет на финансовые рынки?
Одно из основных последствий заключается в том, что, когда происходит внезапный крах, это приводит к рецессии.
Крах фондового рынка сигнализирует о потере доверия к экономике. Когда доверие не восстанавливается в течение длительного времени, это приводит к рецессии.
Однако инвесторы считают, что Flash Crash — это просто технический сбой, а не потеря доверия инвесторов к рынку.
Но если такая ситуация продлится достаточно долго, это вызовет беспокойство, и негативно скажется на доверии к рынку.