Куда ушли деньги с рынка криптовалют и смогут ли они вернуться
Осенью 2025 года криптовалютный рынок пережил самый серьёзный спад за последние два года. Общая капитализация рухнула с 4,2 трлн долларов до 3,1 трлн, то есть из экосистемы фактически «выпало» около 1,1 трлн долларов.
Естественно возникает вопрос - куда ушли эти деньги, и главное, смогут ли они вернуться обратно в криптовалюты?
Ответ важен не только для оценки текущей ситуации. В традиционной экономике отток капитала из одного рынка почти всегда означает приток на другие.
А когда начнётся новый восходящий тренд по криптовалютам, именно эти рынки будут первыми показывать признаки ослабления. Понимание направления движения капитала помогает предугадывать момент разворота и скорость восстановления крипторынка.
Куда ушли деньги: четыре главных направления
Резкое падение крипторынка совпало с глобальным переходом инвесторов в режим «risk-off». Деньги не исчезли — они просто перетекли в более спокойные и предсказуемые активы. Судя по статистике и потокам капитала, основные направления следующие.
| Направление | Доля капитала | Описание |
|---|---|---|
| Депозиты и наличные | 30–35% | Инвесторы выводили средства в кэш, стейблкоины и банковские депозиты. |
| Фондовый рынок | 25–30% | Часть капитала перешла в акции S&P 500 и крупные технологические компании. |
| Облигации и денежный рынок | 25–30% | Рост спроса на T-Bills и фонды денежного рынка с доходностью около 5%. |
| Золото и драгметаллы | 10–15% | Золото обновило исторические максимумы — капитал ушёл в защитные активы. |
- Депозиты, наличные и стейблкоины - около 30-35%
Самый большой объём средств ушёл «в кэш». Инвесторы выводили активы с бирж, закрывали позиции в ETF и переводили средства на банковские счета или в стейблкоины, чтобы «переждать бурю».
Об этом говорит рост депозитов в США, ЕС и Китае, а также рекордные объёмы фондов денежного рынка.
- Фондовый рынок — около 25-30%
Крупные фондовые индексы заметно выросли. S&P 500 прибавил почти 7 трлн капитализации за квартал, технологические гиганты обогнали все альтернативные активы по доходности. Часть инвесторов, вышедших из крипты, перешли в акции, особенно высоколиквидные и «голубые фишки».
- Облигации и денежный рынок — около 25–30%
Казначейские векселя США, фонды денежного рынка, краткосрочные облигации - всё это привлекло огромные суммы. Доходность американских T-Bills около 5% при минимальном риске - слишком сильный стимул, чтобы игнорировать.
Объём money market funds в США вырос до рекордных 7,48 трлн долларов, что прямо указывает на переток капитала.
- Золото и драгметаллы — около 10–15%
Золото обновило исторические максимумы, превысив 4 300 долларов за унцию. Инвесторы, которые ранее считали биткоин «цифровым золотом», частично вернулись в традиционный защитный актив.
Рост цены золота пришёлся точно на период криптоспада - явный признак перелива капиталов.
Смогут ли деньги вернуться на крипторынок — и когда?
История крипторынка показывает одно: восстановление неизбежно, вопрос только во времени и силе нового цикла.
Чтобы деньги начали возвращаться, должны совпасть несколько условий.
Разворот глобальной политики: Когда Центробанки начнут снижать ставки, привлекательность облигаций и денежного рынка уменьшится. Часть капитала в поисках большей доходности вернётся в рисковые активы — в том числе криптовалюты.
Снижение притока в «убежища»: Падение цен на золото или замедление роста фондов денежного рынка — первый сигнал того, что инвесторы возвращаются к риску. Это обычно происходит за 3-6 месяцев до начала нового большого роста криптовалют.
Рост интереса к ETF, увеличение объёмов на биржах: Пока биткоин-ETF фиксируют оттоки, рынок остаётся слабым. Когда тренд развернётся, притоки в ETF станут первым маркером возвращающегося капитала.
Насколько быстро возможен разворот
Сейчас капитал распределён по стабильным секторам с низкими рисками. Возвращение этих денег на крипторынок возможно, но для этого нужны благоприятные макроусловия. С учётом текущей ситуации:
- первые признаки разворота можно ожидать через 3-6 месяцев после начала смягчения денежно-кредитной политики,
- часть капитала может начать возвращаться в крипту уже в 2026 году,
- полноценный новый ростовой цикл возможен в 2026-2027 годах, если рынок получит макростимулы, и технологические драйверы (ETF на новые активы, рост DeFi, новые блокчейн-продукты).
Деньги с рынка не исчезли — они просто временно переместились. И когда снова начнет расти вероятность получить прибыль капитал, первым вернется который ушёл в депозиты и наличные (стейблкоины).
Крипторынок переживал такие циклы уже много раз, и каждый раз новый рост перекрывал предыдущие падения.
