Bagaimana bantuan berhenti ke Amerika Serikat akan mempengaruhi ekonomi Ukraina

Sejak pecahnya perang skala penuh, Ukraina sangat bergantung pada dukungan keuangan internasional, khususnya dari Amerika Serikat, yang telah memberikan bantuan militer, kemanusiaan, dan anggaran yang substansial.

Dana ini tidak hanya memungkinkan pembelian senjata dan amunisi, tetapi juga untuk menutupi pengeluaran pemerintah yang penting, termasuk pensiun, gaji pegawai negeri, dan dukungan infrastruktur.

Namun, pada Maret 2025, Presiden AS Donald Trump memerintahkan penangguhan semua bantuan militer ke Ukraina, dengan alasan perlunya meninjau hubungan dan memajukan pembicaraan perdamaian dengan syarat-syarat yang dia tetapkan.

Hal ini menciptakan risiko serius bagi perekonomian Ukraina, yang sudah berada di bawah tekanan signifikan akibat perang dan infrastruktur yang hancur.

Tanpa pendanaan eksternal, pemerintah Ukraina akan dihadapkan pada kebutuhan mendesak untuk merevisi kebijakan anggarannya dan mencari sumber pengeluaran alternatif

Implikasi keuangan: peningkatan pengeluaran dan pinjaman

Berakhirnya dukungan Amerika akan memaksa Ukraina untuk meningkatkan pengeluaran pertahanan sendiri, karena kebutuhan akan senjata dan amunisi tetap sangat tinggi.

Hal ini akan menyebabkan pengalokasian kembali anggaran yang menguntungkan sektor militer dengan mengorbankan pengeluaran untuk sektor ekonomi lainnya, seperti pendidikan, perawatan kesehatan, perlindungan sosial, dan proyek infrastruktur.

Beban tambahan pada anggaran akan memaksa pemerintah untuk mencari sumber pembiayaan baru, yang pasti akan menyebabkan peningkatan utang publik. Ukraina sudah aktif menggunakan mekanisme pinjaman melalui IMF, Uni Eropa, dan pasar obligasi domestik.

Namun, pertumbuhan utang lebih lanjut dapat menyebabkan penurunan peringkat kredit negara dan peningkatan suku bunga pinjaman baru.

Peningkatan suku bunga diskonto dan ancaman emisi

Bank Nasional Ukraina (NBU) akan dipaksa untuk menanggapi realitas ekonomi baru.

Dalam konteks pengurangan pendanaan eksternal dan peningkatan pengeluaran pemerintah, langkah-langkah berikut dimungkinkan:

• Menaikkan Bank Sentral Ukraina (NBU) untuk mengekang inflasi dan menstabilkan hryvnia akan menyebabkan biaya pinjaman yang lebih tinggi dan penurunan aktivitas bisnis.

• Pengaktifan pasar pinjaman domestik , yang akan menyebabkan peningkatan imbal hasil obligasi dan peningkatan beban utang.

• Jika terjadi defisit anggaran yang kritis, mesin pencetak uang akan diluncurkan , yang akan secara tajam meningkatkan risiko inflasi dan menyebabkan devaluasi hryvnia.

Risiko mata uang: devaluasi hryvnia dan meningkatnya inflasi

Salah satu konsekuensi paling serius dari penghentian bantuan Amerika adalah tekanan pada nilai tukar hryvnia.

Penurunan arus masuk dolar ke negara tersebut akan mengurangi volume cadangan devisa, sehingga menyulitkan untuk mempertahankan nilai tukar yang stabil bagi mata uang nasional.

Dalam kondisi kekurangan sumber daya keuangan, skenario berikut mungkin terjadi:

Penurunan nilai hryvnia terhadap dolar dan euro akan menyebabkan kenaikan harga barang impor dan harga barang lainnya.

Inflasi dan penurunan daya beli . Defisit pembiayaan eksternal dan kemungkinan penerbitan hryvnia akan mempercepat inflasi, yang akan sangat memukul segmen populasi yang paling rentan.

Berakhirnya bantuan Amerika akan menimbulkan tantangan serius bagi perekonomian Ukraina. Tanpa dukungan eksternal, pemerintah akan terpaksa meningkatkan pengeluaran militer, mengambil pinjaman baru, menaikkan suku bunga, dan bahkan menerbitkan hryvnia.

Tindakan-tindakan ini akan menyebabkan penurunan nilai tukar mata uang nasional, peningkatan inflasi, penurunan daya beli penduduk, dan pengurangan pendanaan untuk sektor-sektor sipil utama.

Dalam jangka panjang, peristiwa semacam itu dapat menggoyahkan situasi ekonomi dan politik di negara tersebut, sehingga mempersulit pemulihan pascaperang.