Що таке Flash Crash, причини та наслідки цього явища?
Flash Crash — це розпродаж акцій чи іншого біржового активу, що призводить до зниження ціни на сотні пунктів за дуже короткий час.
Часто при Flash Crash падіння ціни відбувається так стрімко і несподівано, що багато трейдерів сприймають цю подію як помилку торгової платформи.
І починають шукати причину подібної події в інтернеті або звертаються на підтримку клієнтів свого брокера.
Насправді їх припущення часто виявляються не так і далекі від справжніх причин, що викликають появу Flash Crash.
Що викликає Flash Crash?
Людська помилка - комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) назвала людей основною причиною періодичних обвалів на фондовому та валютному ринку.
Проблеми з комп'ютером та програмним забезпеченням – викликають розмірності даних, що надходять з ринків або бірж, також можуть надходити невірні дані про ціни, викликані збоями при обробці даних:
Крім того, помилки в програмному коді автоматичних торгових систем також мають негативні наслідки.
Шахрайство - практика, відома як «Спуфінг (spoofing)», полягає у розміщенні на ринку великих сіток ордерів на продаж, які скасовуються при наближенні ціни.
Комісія з торгівлі товарами та ф'ючерсами США (CFTC) вважає, що саме шахрайство було причиною раптового краху S&P 500 у 2010 році.
Високочастотна торгівля (HFT) - HFT - це суперечливий метод торгівлі, в якому автоматизована система, керована алгоритмами, так званий високочастотний трейдинг .
HFT-системи блискавично розміщують над ринком великий обсяг ордерів, викликаючи цим негативний рух ціни.
Хоча роль HFT-компаній суперечлива, центральні банки вважають, що саме HFT-компанії збільшують ризик Flash Crash.
Найбільші приклади Flash Crash на світових ринках
Раптовий крах NYSE 2010
Flash Crash NYSE призвів до раптового краху фондового ринку США 6 травня 2010 року, внаслідок чого індекс Доу-Джонса впав на 1000 пунктів лише за 10 хвилин, а через деякий час знову відновився:
Під час цієї події, багато акцій на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE) впали до 1 долара або нижче.
Наприкінці дня індекс Доу-Джонса відновився до 70% від початкового значення.
Згідно з поліцейським розслідуванням, винуватцем розпродажу став англієць Навіндер Сарао. Слідчі виявили, що Сарао виконав та анулював сотні ф'ючерсних контрактів "E-mini S&P".
Він застосував незаконну торговельну тактику, внаслідок чого Waddell & Reed була змушена розірвати контракт на 4,1 мільярда доларів.
CME Group попередила Сарао та його брокера MF Global, що угоди Сарао шахрайсько маніпулюють ринковими цінами, створюючи хибні ціни.
Спочатку більшість учасників ринку припускали, що причиною краху стала висока ймовірність дефолту Греції, і це призведе до біржового краху. Але справжньою причиною виявилися дії Навіндера Сарао.
Flash Crash Бондів 2014
15 жовтня 2014 р. прибутковість 10-річних казначейських облігацій впала з 2,0% до 1,873% і сталося це лише за кілька хвилин, потім ціна швидко відновилася. Це найбільше стало падінням на ринку бондів з 2009 року:
Багато хто звинувачує в цьому алгоритмічних ботів, оскільки 60% транзакцій відбуваються в електронному вигляді, а не по телефону.
Це зробило комп'ютерну систему майже нездатною реагувати великі блоки транзакцій, які призводять до Flash Crash.
Раптовий крах на біржі NASDAQ
NASDAQ відома своїм раптовим крахом 22 серпня 2013 р. Робота біржі була зупинена з 12:14 до 15:25 за східним часом:
Один із серверів NYSE не зміг зв'язатися із сервером NASDAQ для надання даних про ціни на акції. Незважаючи на численні зусилля, вирішити проблему не вдалося, і сервер NASDAQ вийшов з ладу.
Саме ця помилка NASDAQ призвела до втрат у сумі 500 мільйонів доларів США, тим часом було оголошено про перший IPO Facebook. 18 травня 2012 р. В результаті IPO було відкладено на 30 хвилин.
Через збій просто була відсутня можливість розміщувати, змінювати або скасовувати ордери. Після того, як збій було усунено, було успішно продано 460 мільйонів акцій.
Як Flash Crash впливає на фінансові ринки?
Один із основних наслідків у тому, що, коли відбувається раптовий крах, це призводить до рецесії.
Крах фондового ринку сигналізує про втрату довіри до економіки. Коли довіра не поновлюється протягом тривалого часу, це призводить до рецесії.
Проте інвестори вважають, що Flash Crash – це просто технічний збій, а не втрата довіри інвесторів до ринку.
Але якщо така ситуація триватиме досить довго, це викликає занепокоєння, і негативно позначиться на довірі до ринку.